医药生物:海外疫情反复 持续推荐高景气度赛道 维持“强于大市”评级

原标题:医药生物:海外疫情反复,持续推荐高景气度赛道,维持“强于大市”评级

全球疫情有所反复,市场对疫情受益标的关注度有所上升。我们认为,中国仍然是全球防控最好的国家,国内在疫情防控的同时,行业有望维持相对常态化发展;四季度产业政策进入密集期,但基本都在预期中,拥抱高景气主线仍然是目前最好的应对策略之一,这些主线中的核心标的业绩兑现情况及长期成长逻辑较为乐观。我们继续看好创新药、CXO、仿制药产业链上游、疫苗、医疗器械、医疗信息化、连锁医疗及药房等赛道。

重点推荐信达生物、石药集团、老百姓、迈克生物、疫苗板块目前时点,我们重点推荐(深度前瞻布局的肿瘤免疫龙头)、(快速向创新药转型的综合型药企,估值有望逐步修复)、(经营质量逐渐改善,长远布局处方外流及 OTO 模式)、(国产化学发光龙头之一,自产业务今年明显改善),亦建议投资人从长期角度积极关注疫苗板块的布局机会。

根据约翰霍普金斯大学数据,目前全球确诊患者达到 3247.7万,8 月份以来新增患者数量维持高位震荡。增长患者人数较多的国家有:印度、美国、巴西、西班牙、法国等。内地最近一周已经没有新增本土病例,新增确诊全部来自海外输入。未来国内仍需要关注输入性风险,新患完全“零增长”的可能性很小。

英国、西班牙、法国目前新增患者人数已经超过前期高点,欧洲其他地区疫情也出现反弹。目前欧洲各国新增死亡人数保持较低增长,可见医疗资源并未发生挤兑。第一波疫情之后,欧洲多国的防控措施已经逐步放松甚至取消。为应对第二波疫情,各国再次强化管控措施可能会延缓复工复产。

本周行情:整体跑赢大盘,生物制药、药用辅料及包材涨幅较大本周医药指数上涨 0.51%,全 A 指数下跌 3.72%,医药指数整体跑赢大盘 4.23%。2020 年以来,医药指数整体跑赢大盘28.92%。子行业方面,本周 11 个子行业中 8 个出现上涨。生物制药(+5.77%)、药用辅料及包材(+3.66%)子行业涨幅较大,中药(-3.38%)、原料药(-2.35%)子行业跌幅较大。

政策进度不确定;疫情进展超出预期;集采、医保控费政策比预期严格;新药研发进展不及预期;企业业绩不及预期。